Wat is The Efficient Market Hypothesis?
The Efficient Market Hypothesis (EMH) is een theorie in de economie die stelt dat alle beschikbare informatie op de financiële markten automatisch wordt verwerkt in de prijzen van aandelen. Het idee is dat er geen sprake is van systematische inefficiëntie op de financiële markten en dat het daarom moeilijk is om de markt te verslaan door middel van selecteren van de "juiste" aandelen. Eugene Fama was de eerste econoom die de EMH introduceerde als onderwerp van wetenschappelijke studie.
Inhoudsopgave
Hoe speelt de EMH in op het denkproces van beleggers?
De EMH benadrukt dat het onnodig is om veel tijd te besteden aan onderzoek naar aandelen, omdat deze altijd volgens de juiste waarde worden verhandeld. Dit klinkt als goed nieuws voor conservatieve beleggers en in investeringsfondsen zoals indexfondsen, omdat dit de "veilige" weg is, waardoor ze weinig risico lopen. Het richten op selectie van aandelen is echter niet nutteloos, omdat meer informatie kan leiden tot een betere afstemming van aandelenposities, maar het is nog steeds moeilijk om hogere rendementen te behalen dan die van de algemene marktindex.
Is de EMH geldig?
De EMH is een controversiële hypothese. De EMH hypothese impliceert dat er geen prijsvoorspellingsfouten zijn, wat tegenstrijdig is ten opzichte van empirische bevindingen in de financiële markten. Onderzoekers geloven dat de werkelijkheid niet strookt met het concept van EMH, omdat men het onderwerp op verschillende manieren kan belichten, door bijvoorbeeld onevenwichtigheden in de aandelenmarkt in de loop van de tijd te onderzoeken. Sommigen betwisten de EMH volledig, terwijl anderen betogen dat EMH in zijn zwakste vorm zinvol kan zijn.
Eugene Fama en de EMH
Eugene Fama van de University of Chicago was de eerste die de EMH als wetenschappelijk onderwerp toepaste en publiceerde over zijn onderzoek naar prijs- en rendementsmodellen in de aandelenmarkt. In zijn 'efficiënte markt' hypothese probeerde hij aan te tonen dat de aandelenprijzen worden bepaald door informatie en dat verdere analyse zinloos zou zijn. Eugene Fama's onderzoek was revolutionair en de implicaties van de EMH reikten verder dan alleen de financiële markten.
Conclusie
De EMH hypothesestelt dat de financiële markten niet te verslaan zijn, omdat alle beschikbare informatie automatisch wordt verwerkt in de prijzen van aandelen. Hoewel dit goed nieuws kan zijn voor conservatieve beleggers die weinig risico willen nemen, zorgt dit tegelijkertijd voor een controverse binnen de financiële wereld. De EMH benadrukt ook dat meer informatie kan leiden tot een betere afstemming van posities in aandelen. Het onderzoek naar EMH heeft geleid tot een gevarieerd scala aan standpunten en interpretaties van de theorie.