Wat is een Floating rate note (variabele renteobligatie)?
Een floating rate note (FRN), ook wel een variabele renteobligatie genoemd, is een obligatie waarvan de rente varieert op basis van een vastgestelde benchmark. Dit betekent dat de rente die wordt betaald aan de houder van de obligatie, stijgt of daalt in lijn met de benchmark in de markt, zoals bijvoorbeeld de London Interbank Offered Rate (LIBOR) of de European Interbank Offered Rate (EURIBOR).
Deze obligatie vormt een manier voor issuers om de renterisico's van hun leningenportefeuille te verminderen, terwijl investeerders tegelijkertijd de mogelijkheid hebben om te profiteren van een stijgende rentevoet.
Inhoudsopgave
Hoe werkt het?
Wanneer een emittent een FRN uitgeeft, wordt de benchmarkrente vastgesteld op het moment van uitgifte. Meestal is dit een rentetarief dat algemeen wordt gebruikt in de markt. De rente van de FRN wordt vervolgens vastgesteld als een vooraf bepaalde marge bovenop de benchmark.
Wanneer de benchmarkrente verandert, daalt of stijgt de rente van de FRN automatisch mee. Dit betekent dat wanneer de benchmarkrente stijgt, de rente die de FRN betaalt, ook zal stijgen en omgekeerd.
In sommige gevallen kan de marge worden vastgesteld via een veiling waarbij investeerders bieden om de FRN te kopen tegen een bepaalde prijs. Het bedrijf dat de FRN uitgeeft, accepteert dan het bod met de laagste marge om zo de rentekosten te verlagen.
Wat zijn de voor- en nadelen?
Een voordeel van FRN's is dat wanneer de rente stijgt, de belegger meer inkomsten ontvangt vanuit de obligatie, waarmee hij meer geld kan verdienen. Dit maakt FRN's populair tijdens een periode van stijgende rente.
Een nadeel is echter dat de rente ook kan dalen, wat betekent dat de inkomsten van de obligatie dalen en dat de belegger mogelijk minder geld verdient. Een ander nadeel is dat FRN's doorgaans minder rente betalen dan vaste rente-obligaties, waardoor het nettorendement lager kan uitkomen.
Conclusie
FRN's zijn obligaties waarvan de rente varieert op basis van een benchmarkrente. Ze zijn populair tijdens stijgende renteperiodes. Het concept kan worden uitgelegd door te zeggen dat investeerders profiteren van een hogere rente wanneer de benchmarkrente stijgt en minder wanneer deze daalt. Het is belangrijk om te begrijpen dat inkomsten vanuit FRN's lager kunnen zijn dan die van vasterentende obligaties en dat er het risico bestaat van inflatie. Investeren in FRN's vereist daarom zorgvuldige due diligence.